東協+3地區高債務下的低可見度

(SeaPRwire) –   金澤,日本, 2023年12月5日 — 東協加三宏觀經濟研究辦公室(AMRO)今天在會議上發布了其首份「東協加三地區金融穩定報告2023」。這是AMRO的第二份旗艦報告,也是東協加三地區首份探討金融穩定的報告。報告深入探討東協加三地區當前市場發展和潛在風險,並對高債務對金融穩定的影響進行全面和專題分析。

東協加三地區金融體系在過去多年經歷多次考驗後顯示出韌性,這得益於強勁的宏觀經濟基礎、加強的監管制度和外部緩衝後備自亞洲金融危機以來。然而,東協加三經濟正面臨著日益加劇的不確定性和波動性,在快速變化和日益複雜的金融環境中。隨著全球和區域整合加深,溢出和傳染風險也在加劇。

「鑑於全球金融格局快速演變,其對區域的重大影響,東協加三地區金融監督的重要性難以過分強調,」AMRO首席經濟學家何儀科表示。

區域面臨的風險中,通貨膨脹的潛在反彈可能是引起最大關注的一項風險,因為其對更高更持久的利率和對經濟體系和金融體系的影響。隨著利率環境從「更長更高」轉向流動性減少,金融市場波動性或會升高。持續的憂慮涉及潛在的溢出影響到區域經濟體在壓力情況下,由於美國銀行部門現有的脆弱性,其主要銀行股自2023年3月美國區域銀行壓力以來已下跌超過10%。儘管全球美元流動性充裕,但如果投資者信心動搖,美元壓力或會出現,隨著全球貨幣政策收緊和市場波動加劇。

「此外,隨著金融市場整合和數字化加速,驅動的跨境資本流動更快地傳播衝擊,為政策制定者帶來新的挑戰,」何儀科博士補充道。

AFSR 2023的專題研究深入分析了東協加三地區高債務水平帶來的金融穩定風險,該地區債務總額於2022年底已達GDP的300%。低利率環境促進企業、家庭和政府大量累積債務,而疫情期間實施的貨幣和財政刺激措施進一步推高債務對GDP比率。當前高利率環境下,債務規模增加和利息負擔上升加劇金融穩定風險,尤其是隨著疫情支持措施已經或正在逐步撤銷。

房價調整和利率上升或經濟衰退導致債務負擔加重,或會加劇違約風險,尤其是高負債家庭。資產負債表疲弱的公司在再融資和支付利息方面可能面臨挑戰。債務對GDP比率高的政府或面臨融資成本上升和到期債務再融資風險。作為債務中介機構和債權人的部分銀行和非銀行金融中介機構的韌性或會受到考驗,可能加劇金融市場的脆弱性。

為應對非金融私人債務和系統性風險上升,政策制定者可以使用宏審工具來遏制家庭和企業高債務和過度地產開發商槓桿帶來的風險。對企業債務,可以鼓勵更負責任的企業借貸實踐,包括通過提升治理框架和減輕中小企業信貸風險的信用擔保計劃。為緩解與高公共債務相關的金融穩定風險,策略應包括中期財政整頓、保持穩健的債務結構和擴大投資者基礎。

「為應對高債務水平在更嚴格的貨幣條件下帶來的風險,當局需要通過貨幣、財政和宏審政策的良好平衡組合加強防禦能力。跨境合作也至關重要。」何儀科強調。

更多詳情請參閱AMRO最新旗艦報告《東協加三地區金融穩定報告2023》。

關於AMRO

東協加三宏觀經濟研究辦公室(AMRO)是一個國際組織,旨在為東協加三地區的宏觀經濟和金融穩定作出貢獻,東協加三地區包括東協10個成員國和中國香港中國日本和韓國。AMRO的任務是對成員國進行宏觀經濟監測、支持區域金融安排和提供技術支持。此外,AMRO還作為區域知識樞紐,並支持東協加三金融合作。

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