
10年期T債券收益率週三飆升至4.880%,創下16年以來的最高點。在過去一個月中,收益率飆升超過65個基點,而自年初以來,它已經上升超過80個基點。這種上升趨勢可以歸因於多種因素的綜合影響。美聯儲鷹派立場,表明更高利率的時期會持續較長時間,是主要驅動因素。關於美國預算赤字日益增加,導致發行更多國債的擔憂,也促使收益率上升。此外,對石油和汽油價格不斷飆升的憂慮,進一步加劇了通脹擔憂。
債券收益率的飆升引發了對3月Silicon Valley Bank倒閉和區域性銀行融資困難的不安。上升的收益率也對經濟構成威脅,因為它提高了借貸成本,可能會抑制消費者支出和企業資本投資。Federated Hermes強調了一個反饋迴路,它開始引發對可能出現經濟硬著陸的擔憂。
雖然長期收益率的上漲有助於遏制通脹和減緩經濟增長,但它發生在各種經濟挑戰的背景下。這些包括正在進行的汽車工人罷工和學生貸款付款的恢復。此外,美聯儲最近的鷹派評論加劇了收益率的上升,基本上給了市場繼續推高利率的綠燈。
值得注意的是,美聯儲沒有積極抵制債券收益率的飆升,甚至發表了鼓勵這一趨勢的評論。例如,紐約聯儲主席威廉姆斯指出,即使美聯儲停止加息,政策制定者也將在相當長的時間內維持高利率,以將通脹降至2%的目標。這種缺乏反擊讓一些人認為美聯儲對上升的收益率感到滿意。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克強調美聯儲對高利率的承諾,斷言他們在控制通脹方面還有“一段路要走”。
T債券收益率的未來走勢仍不確定。除非美國的通脹壓力顯著減弱或勞動力市場突然惡化,否則它們可能會繼續上升。然而,債券收益率的不斷上升也加大了金融市場危機的風險。前美聯儲副主席克拉里達指出,如果這些變動變得極端或持續,它可能會促使美聯儲採取行動。
一些分析師認為,只有一次重大的股市崩盤才能重新激發對政府債券的需求,隨後推動收益率下降。巴克萊銀行承認沒有一個特定的收益率閾值可以保證債券反彈。短期內,債券反彈的一種情景可能涉及未來幾周風險資產的急劇下滑。
總之,債券收益率的飆升是由多種因素驅動的綜合問題,包括美聯儲的立場、財政赤字和通脹擔憂。它對更廣泛的經濟和金融市場的影響是複雜的,取決於各種經濟發展。