最近沙烏地阿拉伯和俄羅斯等OPEC+成員國延長自願減產已將油價推至過去10個月的最高點,正值頑固的高通膨逐漸回歸正常。9月5日減產公告後,10月交割的西德克薩斯原油(CLV23)已飆升2.4%。
隨著OPEC+現在預測未來10年油市供應最為緊張,以及美國能源信息署(EIA)預測油品需求至少到2024年才會超過供應,目前似乎油價有望在可預見的未來保持高位。
對於希望受惠於原油價格上漲的投資者而言,Exxon Mobil(紐交所:XOM)提供了一個吸引人的機會。Exxon成立於1882年,是全球領先的石油和天然氣生產商,市值達4,703.3億美元,業務遍及40多個國家。該公司的核心業務包括原油和天然氣的勘探和生產,以及石油產品的提煉、營銷和分銷。
以下是現在Exxon已經成為頂級能源股票的三個關鍵原因:
1. 表面下更強勁的盈利
乍看之下,Exxon的2023年第二季度財報可能令人失望。不僅收入和盈利與去年同期相比有所下降,而且低於市場預期。與去年同期相比,收入暴跌27.4%至808億美元,每股收益(EPS)也暴跌54%至1.94美元。
然而,仔細檢查就會發現一個更有前途的故事。鑑於原油價格在2022年上半年大部分時間都在每桶100美元以上,Exxon在最近結束的季度面臨特別具有挑戰性的同比數據。事實上,與2018年第二季度相比,當時的大宗商品價格更接近當前水平,Exxon在最近結束的季度的盈利幾乎翻了一番。首席執行官Darren Woods將這種增長歸因於該公司重塑業務組合、投資先進項目以及提高效率和效力的努力。
首席財務官Kathryn Mikells補充說,如果不考慮2022年的創紀錄表現,2023年第二季度標誌著Exxon自2011年以來最好的第二季度表現,這得益於削減成本的舉措和資產出售。此外,該公司實現了15年來的全球煉油吞吐量記錄,日處理量為417.3萬桶,同比增長4.6%。原油、天然氣和其他石油產品的淨產量達到每天235.3萬桶,同比增長2.4%,得益於Permian盆地和圭亞那的創紀錄季度產量,後者同比增長20%。
儘管自由現金流量和經營活動現金流量同比下降,但Exxon仍在軌道上,以在2023年底前實現90億美元的結構性成本節省。此外,Exxon斥資49億美元收購Denbury(DEN),增強了其清潔能源組合,獲得了大量二氧化碳管道網絡、墨西哥灣和洛磯山區的石油和天然氣業務,並使該公司能夠每年提取10萬噸鋰。
2. 有吸引力的估值和股息收益率
過去一年中,Exxon的表現優於能源精選部門SPDR基金(XLE)和其主要競爭對手雪佛龍(CVX)。儘管Exxon的股價在過去52周中上漲了26%,但更廣泛的XLE增長不到20%,而雪佛龍的增長相對較小,只有7.9%。
儘管價格表現優於雪佛龍,但Exxon的估值仍然具有吸引力。Exxon目前的前瞻價格/收益(P/E)比為12.94,略高於雪佛龍的前瞻P/E 12.68。但是,根據價格/銷售比,Exxon的估值更有利,其比率為1.10,而雪佛龍的比率為1.24。此外,就價格/現金流而言,Exxon的比率為5.73,低於雪佛龍的6.06。
此外,Exxon擁有24年連續增長股息的記錄,現時股息收益率為3.1%,與能源行業平均水平相當。
3. 分析師預期進一步上漲
考慮到這些因素,分析師對Exxon的未來仍然持樂觀態度。該股票的共識評級為“適度買入”,目標價平均為123.88美元,表示相對於當前水平約有6.3%的潛在上漲空間。在涵蓋該股票的18位分析師中,8位給予“強烈買入”評級,10位給予“持有”評級,與一個月前相比,這代表了略為看漲的配置。
結論
Exxon有望從當前油價上漲中獲益顯著,得益於其數十年的運營專業知識以及在全球石油和天然氣行業的主導地位。投資者應考慮Exxon作為頂級能源股票,不僅因為其產量增加、可觀的現金儲備、紀律的盈利方法和有吸引力的股息收益率,還因其在清潔能源領域的戰略舉措為未來幾年的股東價值提供巨大潛力。