Palo Alto Networks (NASDAQ:PANW) 的股票在過去一個月顯示出顯著的抗跌性,尤其是與其他科技股票相比。這種穩定性為那些希望通過賣出價外看跌期權來獲得額外收入的看跌者提供了誘人的機會。
截至10月2日星期一,PANW股價為236.25美元,僅比9月1日的收盤價242.72美元下跌2.5%。
基於自由現金流利潤率的目標價格
我們之前強調了Palo Alto Network令人印象深刻的經調整自由現金流量(FCF)及其作為吸引投資的因素。例如,在截至2023年7月的最近一個季度,該公司的經調整FCF利潤率超過38.7%。在前一年,其經調整FCF利潤率為33%。因此,合理預期未來平均經調整FCF利潤率為35.85%。
使用這個利潤率數字,我們估計PANW在截至2024年7月的財政年度可能產生近30億美元的經調整FCF。分析師對銷售額的估計為81.7億美元,乘以35.85%的經調整FCF利潤率,得出29.3億美元的經調整FCF數字。
此外,通過應用3.0%的FCF收益率指標,我們可以得出PANW股票的目標價格。例如,如果我們用3.0%(相當於33.3倍的倍數)除以預測的29.3億美元經調整FCF,PANW的市值可能達到973億美元。這比目前730億美元的市值高出33%,意味著PANW股票可能在未來一年內達到314.70美元。
事實上,即使以經調整FCF的31倍倍數計算,PANW股票也可能估值約為每股300美元,表示比目前價格高出27%。這表明該股票具有可觀的上行潛力,使其對長期投資者具有吸引力。
通過賣出價外看跌期權獲得額外收入
對於持有PANW股票的投資者來說,由於該公司不支付股息,通過賣出價外看跌期權獲得額外收入的機會尤其吸引人,尤其是近期到期的期權。
例如,在之前的一篇文章中,我們討論了在9月29日到期的行權價為230美元的看跌期權的賣空。當時,每份看跌期權合約的溢價為2.30美元,這些看跌期權的價外幅度為5.24%。這筆交易為賣空者在27天內產生了1.0%的回報,由於股票在到期日收盤價高於230美元,所以沒有義務以每股230美元的價格購買股票。
今天,通過賣出10月27日行權價為220美元的看跌期權,可以實現類似的回報,該行權價比目前股價低7%以上。這些看跌期權的報價為2.02美元,相當於220美元行權價的0.918%。擁有22,000美元現金或保證金的投資者可以在10月27日“賣開”1份看跌期權合約,每股2.20美元,立即獲得202美元。在12個月內重複這筆交易,預計總回報可能達2,424美元,相當於投入這種策略的22,000美元的11.0%。
對於那些可以接受更高行權風險的人,賣出報價為3.04美元或行權價1.35%的225美元行權價看跌期權,可以產生16.2%的預期年化回報。此外,長期持股者仍可以從我們在目標價格分析中討論的潛在上漲中獲利。