全球的石油精煉廠正在證明無力生產足夠的柴油,這為通貨膨脹開闢了新的戰線,並剝奪了經濟依賴的燃料,該燃料同時為工業和運輸提供動力。
雖然倫敦的原油期貨價格剛剛低於每桶95美元,但與柴油的飆升相比,這場漲勢相形見絀。 週四,美國價格飆升至140美元以上,創下該季節的歷史新高。 歐洲等值物自夏季以來飆升了60%。
情況可能會變得更糟。 沙特阿拉伯和俄羅斯已經減少了柴油含量更高的原油的產量。 9月5日,這兩個國家的領導人 – 作為OPEC+聯盟的領導者 – 宣佈他們將通過年底延長這些配額,這是柴油需求通常會增加的時期。
“我們面臨著冬季來臨時繼續市場緊張的風險,特別是蒸餾油,”國際能源署(IEA)石油市場部門主管Toril Bosoni說,她指的是包括柴油在內的燃料類別。 “煉油廠正在努力跟上。”
對於一直受產量疲軟困擾的全球煉油設施來說,這種情況具有挑戰性。 北半球今年夏季的酷熱天氣迫使許多工廠以比正常速度慢的速度運轉,導致庫存量不足。
他們也面臨著生產其他產品的壓力,如噴氣燃料和汽油,其中需求已強勁反彈,根據高盛集團公司的分析師Callum Bruce的說法。
其他燃料
所有這些都在全球煉油系統關閉效率較低的工廠之上,當時COVID-19毀壞了需求。 現在消費正在反彈,但許多煉油廠已經消失。
柴油緊縮的情況仍有望緩解。 隨著涼爽的冬季臨近,煉油廠整體的天氣相關約束有所減少 – 即使其中一些將進行例行的季節性維護。
“我們認為利潤目前已經過度飆升,”Bruce說,並補充說市場頭寸過度緊張和某些煉油廠中斷的暫時性質可能會引發反轉。
仍然擔憂
即便如此,一些關鍵的柴油出口國的供應仍然令人擔憂。
俄羅斯 – 儘管面臨西方制裁,但仍是對全球的主要供應商 – 已經表示它正尋求限制它向全球市場發送的燃料量。
中國 – 另一個潛在的供應緩解閥門 – 最近發布了新的燃料出口配額,但亞洲的交易員和分析師說,目前計劃的量將不足以防止市場直到年底仍然緊張。 該國的出貨量在2023年的大部分時間裡一直處於五年來的季節性低位。
這些更低的流量正在關鍵儲存樞紐顯現。 美國和新加坡的可觀察庫存目前都低於正常季節水平。 OECD國家的庫存量低於五年前的水平。
供應受限導致經濟後果。 美國期貨的飆升部分是由卡車司機搶購燃料所驅動的。
“柴油是將產品從工廠運輸到市場的18輪卡車的燃料,所以當價格飆升時,這些更高的運輸成本會轉嫁給企業和消費者,”Rapidan Energy Group全球石油服務主管Clay Seigle說。
儘管人們越來越希望美國經濟能夠避免衰退,“能源價格飆升 – 無論是汽油還是柴油價格 – 都可能破壞大部分進步,”他補充說。 “隨著選舉活動季節的臨近,這一風險沒有人不明白。”
因此,柴油價格的飆升也可能促使煉油廠優先生產柴油而不是汽油,他說。
需求疲軟
由於消費增長不及桶內其他部分強勁,柴油的情況本可能更糟。
上週IEA的月度報告預計今年消費增長約10萬桶/天。 與汽油近50萬桶/天和噴氣燃料和煤油100多萬桶/天相比。
“這在本質上是供應問題,”諮詢公司FGE的精煉產品主管Eugene Lindell說。 “歐洲煉油廠也無法在夏季建立庫存,因為廣泛的未計劃停工,這使得庫存量在進入冬季前緊張。”