(SeaPRwire) – 貴金屬價格穩步上漲的趨勢終於受挫，黃金和白銀在週末期間雙雙下跌。
截至撰稿時，黃金價格已跌至每金衡盎司4,700美元，此前在1月下旬曾穩定維持在5,000美元以上。白銀價格也跌至每金衡盎司80美元，同樣在週四傳出消息後下跌。
貴金屬被視為避險資產，在過去一年中因應經濟波動而穩步上漲。但Warsh，這位前聯準會理事，其對聯準會資產負債表持鷹派立場，上週引發了市場情緒的轉變。
圍繞黃金和白銀的許多熱情，歸結為一種將投資組合多元化至傳統投資組合規範（即債券或現金）之外的論點，其驅動力是對機構因素的擔憂，例如美元價值、央行獨立性等。
Warsh 回答了其中兩個問題。市場認為他與川普政府的聯繫不那麼緊密，並且他是一個希望採取更緊縮量化立場的人——這使得聯準會不再是政府借貸的後盾。
正如 Jim Reid 在今天早上指出的那樣，黃金錄得了自2013年以來最大的單日跌幅。他向客戶寫道：「Warsh 以其對資產負債表比其他候選人更為鷹派而聞名，這與支持貴金屬的普遍貶值敘事背道而馳。話雖如此，價格走勢早已脫離了任何關於貶值的理性討論，但往往只需要一個小小的漣漪就能引發更廣泛的修正，尤其是在存在槓桿的情況下。」
在 UBS，首席經濟學家 Paul Donovan 同意這次修正並非特別重大的轉變，儘管他不太相信這是對聯準會等宏觀因素的反應。他寫道：「黃金和白銀價格的急劇下跌，其經濟意義相對較小。儘管會有人試圖將其解釋為對基本經濟的反應，但似乎更有可能是『錯失恐懼症』（FOMO）交易耗盡了。」
「價格上漲的時間過短，未能產生重大的財富效應，因此修正到更符合經濟基本面的價格將被視為經濟上的積極因素（避免資源錯配）。」
事實上，Bank of America 的 Candace Browning Platt 昨天在一份報告中寫道，黃金在過去三個月的反彈伴隨著「日益增長的不穩定性」。這位經濟學家補充說，該金融巨頭的資產泡沫風險指標本週早些時候升至接近1，這「預示著兩端都有風險」。
小插曲而非衰退
話雖如此，Deutsche Bank 仍看好黃金的目標價，稱其將達到每盎司6,000美元。
研究分析師 Michael Hsueh 今天寫道，貴金屬價格將因三個原因而上漲。首先，投資者的長期意圖沒有顯著惡化；其次，投資者最初購買黃金的理由（以平衡潛在的基本面波動）沒有改變；第三，中國日益成為貴金屬市場的重要驅動力。
例如，Hsueh 表示，在中國，如果將1月份的購買率年化，黃金ETF的增持量今年可能會創下新高，此前在2025年已經強勁增長。
他說：「假設我們知道貴金屬代表性投資者在想什麼，甚至是假設存在單一的代表性投資者，都是危險的。話雖如此，重要的機構投資者已經表明，他們很可能在未來幾年逐步將資產從美元計價資產中多元化，我們並未意識到這種傾向有所改變。」
「如果這種傾向在未來幾個月得到證實，我們相信這可能會對其他投資者產生有意義的信心效應，就像過去央行購買黃金所做的那樣。」
以下是紐約股市開盤前今早的市場概況：
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