Ford (NYSE:F),是底特律三巨头的著名成员,目前以大约10美元的价格交易,市值约400亿美元。相比之下,同为传统汽车制造商的竞争对手通用汽车(NYSE:GM)的市值相当,但每股价格约为30美元。
Ford 历史上的旅程
1956年,Ford通过发行1020万股A类普通股完成首次公开募股,出售公司22%的股份。这次历史性的首次公开募股在当时是一个重要事件,吸引了近200家银行的参与。Ford将首次公开发行价格定为64.5美元,首日市值超过32亿美元。那一年,Ford在财富500强榜单中排名第三,仅次于通用汽车和标准石油新泽西公司,后者后来分别成为埃克森和埃克森美孚(NYSE: XOM)。
投资者财富和Ford的首次公开募股
67年后的今天,Ford股份的复合年增长率(CAGR)不到4%。即使考虑股息,其回报也无法与这段时间S&P 500指数($SPX)的表现相比。
理解Ford低股价的原因
许多人可能会感到惊讶,为什么Ford作为上市公司已超过六十年的公司,其股价仍然相对较低。导致这一情况的两个主要因素是:股份分拆和业绩表现不佳。Ford曾执行六次股份分拆,最近一次发生在1994年。更重要的是,Ford的股份长期表现不佳,远低于1999年创下的历史最高价。
过去十年,Ford股价下跌超过38%,过去二十年下跌20%。2021年底曾短暂达到20美元,这是20年来首次,但从那以后股价一直下滑。2022年以负收盘结束,2023年继续低于前期水平。
下滑原因
2022年,Ford报告收入略超过1580亿美元,低于二十世纪初期水平。退出不赢利市场和美国销量停滞也导致了营收增长放缓。尽管努力重塑业务并削减成本,但2022年营业收入仍低于2000年水平。公司也面临压抑的估值,反映其增长乏力和市场情绪。
Ford的挑战
任何公司的股价取决于其盈利能力和投资者愿意支付的每股收益倍数。鉴于Ford的业绩在这两个方面都出现问题,其股价一直保持低迷。
Ford股价能达到100美元吗?
目前,Ford的股价为10.31美元,市值4131亿美元。虽然短期内达到100美元可能不太现实,但需要认识到,即使是传统汽车制造商中市值最高的丰田汽车(TM),其市值也不超过3万亿美元。
Ford与特斯拉的对比
相比之下,特斯拉(NASDAQ: TSLA)的市值约为7,000亿美元,峰值超过1.2万亿美元。但是,特斯拉的估值不仅仅基于其电动汽车业务,还取决于其自动驾驶野心。相比之下,Ford去年将对自动驾驶初创公司Argo AI 27亿美元的投资全额撇账。
Ford的现实展望
尽管面临挑战,但Ford仍然是一个值得投资的公司。华尔街最高目标价格表明股价有可能近乎翻倍,平均目标价格预计将增长近40%。
Ford的价值定位
Ford以6.76倍的未来12个月每股收益率看似低估,特别考虑到其电动汽车业务预计2023年将产生45亿美元的预税亏损。尽管Ford承认电动汽车市场的挑战,并选择采取更为审慎的方法,但其强大的产品组合,包括近五十年来一直是美国畅销皮卡的F-150,使公司有望在未来几年实现吸引回报。
尽管Ford股价达到100美元的可能性在短期内不大,但公司的潜力对于有耐心的投资者来说仍然很有吸引力。