在重大轉變後,聯邦儲備局準備在第二次連續的政策會議上維持其短期利率的當前水平,這明顯表示聯邦儲備局正接近結束其長達近兩年的加息循環。
保持利率不變的決定源於經濟的令人鼓舞發展符合主席傑羅姆·鮑威爾的願景。通貨膨脹已經減緩,儘管就業強勁,消費者支出穩健,整體經濟增長依舊。許多人預測的衰退危機未能實現。
然而,通貨膨脹減緩的速度已經放緩,持續強勁的經濟增長可能會推高通貨膨脹。因此,鮑威爾及其他聯邦儲備局官員不願完全排除未來可能需要加息的可能性。在即將舉行的新聞發佈會上,鮑威爾預計將承認聯邦儲備局取得的進展,同時強調通貨膨脹持續高企,這表明未來可能需要進一步加息以實現聯邦儲備局2%的通貨膨脹目標。
「聯邦儲備局必須在通貨膨脹問題上表現堅定,」國家街全球顧問公司首席投資策略師邁克爾·阿隆強調。「如果他們想維持在抗通貨膨脹鬥爭中的可信度,他們別無選擇。」
自2022年3月以來,聯邦儲備局將其主要利率從近零水平提高至大約5.4%,這是其控制通貨膨脹的努力之一,通貨膨脹在2022年飆升至四十年來的新高,因為經濟從疫情引發的衰退中恢復。結果,房屋按揭、汽車貸款和信用卡債務相關成本都上升了。政府的消費者物價指數顯示,年度通貨膨脹率從去年6月的高點9.1%下降至3.7%。
聯邦儲備局在考慮其下一步行動時正在衡量兩個主要趨勢:一方面,美國經濟在7-9月季度經歷了強勁增長,由於消費者支出和9月份就業激增,失業率保持在近五十年來的低位。
另一方面,動盪的金融市場導致長期美國國債收益率上升,股票價格下跌,企業借貸成本增加。一些聯邦儲備局政策制定者認為,這些趨勢可能會導致經濟放緩,從而減輕通貨膨脹壓力,而不需要進一步加息。
主要華爾街銀行經濟學家估計,最近的股票市場虧損和更高的債券收益可能等同於聯邦儲備局進行三四次0.25個百分點的加息。
「這明顯是金融條件收緊,」鮑威爾本月早些時候指出。「這正是我們想實現的。」
儘管聯邦儲備局已將其基準利率提高到22年來的新高,但自7月以來它一直沒有實施任何加息。然而,10年期國債收益率繼續上升,上週達到16年來未見的5%水平。國債收益率的上漲導致30年固定抵押貸款平均利率上升近8%。
政府計劃發行數萬億美元國債以融資持續的預算赤字,以及聯邦儲備局減持國債等多個因素,導致國債收益率上升。此外,鑑於未來利率的不確定性,投資者要求更高的收益作為持有更長期債券增加風險的補償。
對聯邦儲備局至關重要的是,即使在中央銀行不加息的情況下,10年期國債收益率也繼續上升。這表明,即使聯邦儲備局決定保持基準利率不變,國債收益率可能仍然保持高位,這可能有助於遏制經濟增長和通貨膨脹。
鮑威爾表示,中央銀行可以謹慎地評估更緊縮的信貸條件對強勁經濟的影響。聯邦儲備局理事會成員克里斯多福·沃勒也表示,「我們可以等待,觀察並看看經濟如何發展,在作出最終利率決定前可以再等等。」
根據CME聯邦基金利率預測工具,華爾街交易員預計,聯邦儲備局在即將舉行的會議上保持利率不變的可能性為97%,在下一次12月會議上加息的可能性只有29%。