美國利率是否足以擊敗通貨膨脹?聯儲局並不肯定

(SeaPRwire) –   華盛頓-聯邦儲備委員會(Fed)多名官員近期表示,過去兩年銳不留情的加息可能需要比預期更長時間才能使通貨膨脹回落,這意味著今年可能不會有利率下調。

經濟學家普遍擔心,較高的借貸成本似乎不如經濟學教科書所描述那樣有很大影響。例如,美國人整體而言,相比幾年前,他們花在利息和本金還款上的收入比例幾乎沒有變化,根據政府數據顯示,儘管Fed進行了大幅加息。這意味著較高利率可能無法很好限制許多美國人的消費或降低通貨膨脹。

「目前情況是,這些高利率並未為經濟帶來更強的制動作用,」J.P.摩根全球經濟師約瑟夫·盧普頓表示。「這意味著他們可能需要保持更長時間的高位,或者可能需要更長時間的更高利率,即加息可能再次成為討論議題。」

聯儲會主席鮑威爾表示,今年不太可能加息,但他沒有完全排除這一可能性。然而,鮑威爾強調,聯儲會需要更長時間獲得「更大信心」,通貨膨脹真正返回2%目標。

「我認為Fed表明加息機會不如市場預期那麼高,」TD證券經濟學家根納迪·戈德堡表示。

達拉斯聯儲銀行主席洛里·洛根上周表示,目前「太早下定論」是否需要減息,根據媒體報導。她也暗示Fed當前利率是否足以遏制通貨膨脹還不清楚。洛根是聯儲利率設定委員會19名官員之一,但今年沒有投票權。

更長時間的高利費率肯定會讓許多人感到失望,從希望在購房前能享受更低抵押貸款利率的美國人,到熱切期待減息的華爾街交易員,以及可能從中受益的拜登總統連任選舉。

本周三,政府將公佈4月通貨膰脹報告,經濟學家預測通貨膰脹將略有下降至3.4%,從3月的3.5%。然而,通貨膰脹在去年大幅下降後,近期增長趨勢再次引發人們對通貨膰脹降低進程是否停滯的擔憂。

聯儲會將其關鍵利率推高至23年來的最高水平5.3%,以試圖降低6月峰值達9.1%的通貨膰脹。

然而,儘管加息幅度巨大,美國人平均而言,去年第四季度用納稅後收入的9.8%用於償還債務本息,這一數字與兩年前Fed開始加息前的9.5%幾乎相同,歷史上偏低。

原因在於,過去十五年裡,數百萬美國房主在Fed長期維持近零利率時期內重貼抵押貸款,從而享有較低利率。因此,他們的抵押貸款利率仍然較低,Fed的政策對他們影響有限。在Fed開始加息前以低利率貸款五年期汽車的消費者,也感受不到影響。

新30年期房屋按揭現時平均利率為XX,根據房屋按揭巨頭Freddie Mac統計。但戈德堡計算,所有現存按揭的平均利率只有3.8%,比Fed開始加息時的3.3%略高。新舊按揭利率差距最大自1980年代。

「我們收到反饋,部分原因可能是許多美國人在疫情期間將按揭重貼至較低利率,人們尚未真正感受到更高按揭利率的影響,」明尼阿波利斯聯儲銀行主席尼爾·卡什卡里上周表示。「如果真是如此,那麼Fed的加息可能需要更長時間才能完全影響房地產市場和更廣泛的經濟。」

許多大型企業在Fed開始加息前也已鎖定低利率,進一步限制加息影響。

「我認為目前狀況最可能的是,我們保持現狀的延長期間,」卡什卡里表示,指Fed關鍵利率。

高利率開始給許多美國人帶來困難,信用卡和汽車貸款違約率上升。許多年輕美國人也越來越擔心,以如此高的按揭成本,自己難以置業。

然而,違約率從非常低的水平開始上升,目前尚未達到歷史性高位。疫情期間的紓困金和收入上漲讓許多人在過去幾年減債。

此外,相比15年前房地產泡沫時期,美國人整體承擔的債務水平佔收入的比例也大幅下降,盧普頓指出。

里奇蒙聯儲銀行主席湯姆·巴金表示,「受益於疫情期間的債務清償和重貼低息貸款,消費者和企業的整體利息負擔尚未達到歷史性高位。」這意味著更高利率的完全影響還在來。

戈德堡表示,隨著更多美國人最終放棄等待而購房,即使按揭利率高,部分原因是工作調動或家庭變化需要遷居,較高借貸成本將逐步影響更多人。同時,隨著時間推移,更多企業的低息貸款到期,也需要以較高利率借款。

「如果Fed能耐心等待消費者,那麼長期保持目前利率水平最終對普通民眾帶來影響,就是一種可能的結果,」戈德堡表示。