企業不應忽視ESG投資人懷疑論

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從頭條新聞看來,環境、社會及管治(ESG)實踐似乎正面臨終結。美國右翼共和黨人的壓力令許多大型金融機構不願公開討論其ESG政策。清潔能源基金的表現遜於更廣泛的股票市場。根據Morningstar的分析,去年第四季度,全球投資者首次從ESG基金中淨額撤資,而非添資。

但如果從更深入的角度審視ESG,情況看起來就複雜得多。首先,一些可持續發展基金的表現在去年比股票市場整體還要好。此外,ESG投資在一些市場,包括歐洲,仍在持續增長。隨著美國和其他地方政府加強監管框架的建設,很可能會緩解一些對該類別的疑慮——同時也將創造新機遇。許多企業和投資者已將支持ESG視為重大財務風險,但忽視ESG原則本身也存在巨大風險。

要了解ESG當前狀況,看數字可能很有幫助。全球範圍內,去年第四季度,投資者淨額從可持續基金撤資25億美元,根據Morningstar的分析。2023年全年,這類基金吸引6300億美元資金流入,低於前一年的1.61萬億美元。(這些數字雖然巨大,但相對於Morningstar評估的3萬億美元ESG互惠基金和交易所交易基金規模而言,規模還是相對較小。)

不同地區的情況差異很大。美國在第四季度ESG新資金流入顯著下降;歐洲則繼續看到增長。這似乎可以部分歸因於兩地不同的政治背景——當然,這是影響的重要部分。美國右翉已將ESG惡意詆毀,以至於成為總統競選議題之一,一些州甚至通過法律禁止從事該實踐的企業在該州開展部分業務。相比之下,氣候變化(ESG指標的關鍵因素)多年來一直是歐洲首要關注議題,不僅是選舉議題,也是養老基金和機構投資者的考量因素。

但歐洲在ESG領域的先行優勢也是事實。投資者有更長時間適應並接受ESG,監管者在制定相關規則也走在美國前面。美國在政策制定過程尚處初期,但SEC和加州即將出台氣候信息披露規則,這將提升市場對ESG基金真正可持續的信心,擊退它們只是綠色洗地工具的批評。

總之,所有分析都建立在投資者需求基礎上——投資者追求回報。雖然無法預測市場走向,但不難說近年影響ESG基金的一些挑戰不會永遠存在。例如,美國太陽能製造能力短缺等供應鏈問題最終將得到解決。一些可持續發展基金已因重點投資科技股而實現反彈。

以上分析意味著,ESG雖將以某種形式持續存在,但也將面臨起伏,在部分群體中不一定受歡迎。但對企業來說,在放緩期間忽視ESG將是重大失誤。