選擇權的世界充滿了獨特的術語和策略,常常令零售投資者感到困惑。雖然購買星巴克(NASDAQ:SBUX)等熟悉公司的分數股似乎很簡單,但深入研究「選擇權交易」需要更高的專業知識。這種差異是零售投資者在選擇權市場面臨重大損失的主要原因。
在尋找本週五評論的主題時,我發現了一個有趣的案例,涉及拉斯維加斯金沙(NYSE: LVS)。該公司由於其特殊的選擇權活動而引起廣泛關注。但是,重要的是注意,非常尋常的選擇權活動不一定直接意味著一個簡單的買入機會。以下是這一謹慎觀點的依據。
了解不尋常活動
本次事件的核心是12月12日50美元的認購價選擇權,成為當日交易的首選。值得注意的是,其成交量與未平倉量的比率高達355.45倍。成交量為46,564份,未平倉量為131份,該選擇權的問價為8.65美元。簡而言之,這筆投資要有利可圖,股票到12月12日需要上漲到58.5美元,相對於目前的交易價格56.11美元上漲約4.3%。
雖然這似乎提供了合理的風險報酬比,但還有更多需要考慮的因素。
分析交易格局
深入研究引發12月15日50美元行使價選擇權成交量激增的交易顯示一個有趣的見解。根據Barchart.com的數據,周五上午10點27分發生了一筆重大交易,涉及46,000份12月15日50美元行使價選擇權合約。有趣的是,這筆交易佔當日總成交量的驚人98.8%。
起初,主要投資者加入可能看起來很吸引人。但是,更仔細研究交易條件後,發現使用了名為「單腿拍賣非ISO」的術語,簡稱「SLAN」。「SLAN」在第一 glance可能很困惑,但其實它指的是通過暴露期間的雙邊拍賣機制執行的電子訂單。簡而言之,它是一種特殊的交易條件,不遵循標準選擇權合約結構。
非標準選擇權的獨特性質
非標準選擇權指選擇權合約偏離標準條款的情況,尤其是相關資產通常涉及100股股票。這些非標準選擇權通常由於特定事件產生,如併購、分拆、特殊股息或股份分割。銀行美國(BAC)收購梅隆銀行提供了非標準選擇權獨特特徵的例子。
回到12月12日50美元認購價
對12月12日50美元認購價選擇權的歷史價格走勢進行分析,顯示出有趣的模式。特別是,該選擇權的交易活動很少,7月21日只有15份合約交易,前一天為17份。6月16日發生了更大規模的交易量。從4月20日至目前,只有3天的交易量超過20份:6月8日(25份)、6月13日(65份)和8月11日(46,571份)。
成交量差異之謎
成交量分佈的異常性引起疑問。尤其引人注目的是9月15日45美元行使價選擇權36,664份合約交易,引發了好奇心。儘管進行了徹底搜索,很難找到解釋這些大宗交易的新聞。一個可能的解釋是交易者正在調整LVS的持倉位置,以把握更多的股票上漲空間。
LVS股價走勢
雖然拉斯維加斯金沙(NYSE:LVS)今年至今股價上漲14%,遜於標準普爾500指數,但其過去一年近50%的強勁增長超過了指數,顯示出動力。分析師也持正面觀點,11名分析師給予的平均評級為強烈買入(4.55分滿分),目標價70.9美元高於目前價格,進一步支持此觀點。
揭示投資者興趣
周五發展到下午1點26分,成交量已達116,264份,超過30天平均成交量5倍。即使不計46,000份異常交易,成交量仍高於正常水平3倍。
未來前景引人注目
拉斯維加斯金沙(NYSE:LVS)和其不尋常選擇權活動情況無疑為交易界創造了一個引人入勝的故事。
圖片來源:Freepik @ kaedeezign
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