微軟股份(NASDAQ:MSFT)在今年迄今的表現,增長達34%實屬令人印象深刻。然而,與其他一些巨型科技股的表現相比,這一成就或許顯得不那麼特別。微軟的回報已落後於納斯達克QQQ英伟達ETF(QQQ),QQQ今年增長近38%。此外,所有五家FAANG股的表現都超過了微軟,蘋果(NASDAQ:AAPL)增長37.5%、Netflix(NASDAQ:NFLX)增長43.8%、Alphabet(NASDAQ:GOOGL)上漲46.5%、亞馬遜(NASDAQ:AMZN)飆升65%,而Meta Platforms(NASDAQ:META)以151%的驚人增幅領先全場。
然而,宏觀經濟問題的突然升級,包括菲徹和穆迪對評級的重大下調,以及中國經濟數據的疲軟,都對近期動力領頭羊股市形成壓力。對微軟來說,這意味著自7月18日創下的52周新高366.78美元後,股價已下跌12%。
有鑑於此背景, worth問題來了:現在是否是以相對折扣價格獲取這家非FAANG科技巨頭股份的良機?讓我們深入研究軟體龍頭近期的業績表現,判斷目前的估值下投資微軟股是否可取。
分析微軟股份:買入、沽出還是持有?
2023財政年度第四季度(6月底),微軟宣佈營收562億美元,同比增長8%。經調整後淨收入也實現驚人的20%躍升,每股2.69美元。微軟的業績超出了市場對554億美元營收和每股2.55美元盈利的預期。然而,投資者一直在觀察公司雲計算銷售增長在近幾個季度放緩。
第四季度,微軟智能雲業務的銷售同比增長26%。但隨著企業在宏觀經濟不穩定背景下減少支出,近幾個季度內銷售增長速度一直在放緩。
過去十年,微軟的雲計算業務在推動公司增長轉型中發揮了關鍵作用。管理層在財報會議上確認,微軟雲計算收入已突破1100億美元的年銷售額,同比增長27%。值得注意的是,智能雲業務Azure首次貢獻了微軟總雲計算銷售額的50%以上。行業預測認為,雲計算市場規模可能在2030年達到2.4萬億美元,為微軟的銷售額提供充裕增長空間。
微軟在雲服務、遊戲、人工智能和企業解決方案等領域都處於領先地位。儘管通貨膨脹高企,公司的強大競爭優勢帶動毛利上漲10%,達390億美元。經營利潤也增長14.3%,達240億美元,經營利潤率為43%。
微軟邁向人工智能之路
微軟股長期動力來源之一是人工智能(AI)領域。公司早期通過大量投資OpenAI實現在AI領域的重要突破。Mordor Intelligence研究報告預測,到2028年,基於雲的AI市場規模將達到2070億美元,較2023年的510億美元增長幅度達32%,反映年複合增長率為32%。
利用AI和發展機器學習能力的全球需求日益明顯,成千上萬家公司都在尋求微軟的相關產品。在財報會議上,CEO賽特拉·納德拉強調Azure OpenAI服務的動能,表示服務已被超過1.1萬家組織採用,其中包括IKEA、沃爾沃集團、蘇黎世保險等行業巨頭,以及Flipkart、Humane、Kahoot、Miro和Typeface等創新型數字企業。
僅在第四季度,AzureAI業務每天就吸引約100家新客戶。
設定微軟股目標價
微軟市值2400億美元,預計2023年經調整每股盈利9.81美元,2024年增至10.85美元,2025年再增至12.35美元。目前股價市盈率為10.2倍預測銷售額,29.5倍預測盈利,估值相對較高。
39家密切跟蹤微軟股的分析師中,29家建議「強烈買入」,3家建議「溫和買入」,2家建議「持有」,1家建議「強烈沽出」。微軟目標股價平均為384.42美元,約高於目前交易價19%。
展望未來,微軟在未來三年內將實現加速收入增長。此外,人工智能趨勢雖處於起步階段,但到2030年有潛力為微軟貢獻數百億美元銷售。公司在研發投入不減,持續擴充創新產品及解決方案。第四季度,微軟研發支出達67億美元,占總收入約12%。
儘管近期市場波動,微軟在市場佔有率、客戶基礎及增長前景方面優勢顯著,在股價下跌時期購入股份仍值得考慮。
圖片來源:Unsplash @ wocintechchat
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