(SeaPRwire) – 過去十年，美國債務的持有者發生了劇烈變化，轉向更多由追求利潤的私人投資者持有，而對價格較不敏感的外國政府持有比例則下降。
根據JPMorgan董事總經理、前財政部長珍妮特·葉倫的副幕僚長耿·納姆博納南特（Geng Ngarmboonanant）的說法，這可能使美國金融體系在市場壓力時期變得更加脆弱。
他在週五的一份報告中寫道，外國政府在2010年代初期持有超過40%的美國公債，高於1990年代中期的略高於10%。這群可靠的投資者使美國能夠以人為壓低的利率借入鉅額資金。
「那些輕鬆的日子已經結束了，」他警告說。「外國政府現在占整體公債市場的比例不到15%。」
雖然他們並未拋售美國公債，持有量仍與15年前大致相同，但外國政府並未隨著美國債務近期飆升至超過38兆美元而相應增加購買。
私人投資者已介入吸收鉅額的美國公債供應，但他們也更有可能要求更高的報酬，使利率波動加劇，耿·納姆博納南特指出。
他補充說，對沖基金在過去四年中將其在公債市場的規模擴大一倍，其影響力引起美國官員的特別關切。事實上，目前在海外持有的美國債務中，最大份額位於開曼群島，許多對沖基金正式註冊於此。
耿·納姆博納南特將公債市場近期衝擊期間出現的「異常動盪」歸因於對沖基金的活動，而公債市場歷來在危機期間是避風港。這包括總統唐納·川普令人震驚的「解放日」關稅措施實施後立即出現的拋售潮。
他表示，依賴人工智慧推動的生產力提升、穩定幣、聯準會降息或通膨來維持美國債務，最終將適得其反。
「金融工程與虛假的希望無法讓美國的債權人滿意，」耿·納姆博納南特預測說。「只有可信的計畫來抑制赤字和控制債務，最終才能達成這一點。」
債券投資者迫使立法者改變方向的能力，為他們贏得了「債券義警」的稱號，這個名稱在1980年代出現。
事實上，川普在4月公布全球關稅措施後，幫助說服他放棄最激進的稅率。這促使經濟學家努里爾·魯比尼表示：「。」
但分析師最近駁斥了債券義警對政治人物實際上擁有的影響力。
在8月份的一份報告中，他們指出，債券市場未能阻止聯邦赤字爆發，也未能讓川普放棄繼續推動其整體關稅議程。
儘管如此，美國債務前景已變得如此嚴峻，甚至長期擔任共和黨員的前參議員暨總統候選人米特·羅姆尼也呼籲採取行動，隨著社會安全信託基金在2034年走向資不抵債。
「今天，我們所有人，包括我們的祖母，真的正朝懸崖邊緣前進，」他在一篇專欄文章中警告說。「通常，民主黨堅持提高稅收，共和黨堅持降低支出。但鑑於我國債務的龐大規模以及懸崖的近在咫尺，兩者都是必要的。」
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