雷·達利奧警告，隨著特朗普威脅格陵蘭，全球基於規則的秩序已「消失」：「我們別天真了」

(SeaPRwire) –   Bridgewater Associates創始人雷·達利歐（Ray Dalio）在瑞士達沃斯世界經濟論壇上接受的卡邁勒·艾哈邁德（Kamal Ahmed）採訪時，向全球領袖和企業高管發出嚴厲警告：別再假裝舊規則仍然適用。在對當前地緣政治格局的坦率評估中，達利歐認為，二戰後的全球秩序命運——在唐納德·特朗普總統爭取格陵蘭島和動搖北約（NATO）聯盟的背景下備受爭議——已是毫無意義的問題。

「我們別天真了，別說『哦，我們正在破壞基於規則的體系』，」達利歐表示，「它已經不復存在了。」

這位史上最大對沖基金的億萬富翁創始人補充說，作為金融史的研究者，他密切關注過去500年的經濟週期，並發現週期會隨時間重複。

「透過這項研究，我學到的是同樣的事情會反覆發生，」他說，「對我來說，這就像一部電影，就像在看同一部電影重演。」

根據達利歐的說法，五種特定力量相互作用推動情節發展，其中「貨幣債務週期」是引發一切的麥高芬（MacGuffin）。他解釋說，當前不穩定的根源在於過去幾十年的貨幣政策決策。達利歐指出，自1971年美國總統理查德·尼克森（Richard Nixon）打破美元與黃金的掛鉤以來，各國政府一貫選擇「印鈔」，而非讓債務危機自然發展。這種行為發生在債務償還支出增長速度超過收入、擠壓消費之時。他在公開言論中反覆警告這一點，並認為經過半個多世紀的這種做法後，世界正見證「貨幣秩序的崩潰」，其證據是各國央行調整儲備並購買黃金。

前一天，達利歐在達沃斯年會期間接受CNBC的「」節目採訪時表示，法定貨幣和作為財富儲存手段的債務「不再以同樣的方式被各國央行持有」。他指出，美國市場在特定指標上表現遜於外國市場，這種脫鉤趨勢可從全球央行不斷變化的資產負債表中看出。

達利歐擔憂的核心在於從貿易爭端向他所謂的「資本戰爭」過渡。他提到，美國國債數十年來一直是全球儲備的基石，但現在，美國產生的龐大債務供應正與全球持有意願下降發生衝突。

「這是供給與需求的問題，」達利歐指出，並補充說，「你不能忽視一種可能性——或許人們購買美國債務的意願已不如從前。」

這種不情願是由地緣政治摩擦驅動的。達利歐表示，在國際衝突時期，「即使是盟友也不願持有彼此的債務」，反而更願意將資本轉向硬通貨。這種轉變迫使債務發行者將其貨幣化，達利歐直率地總結這一現象：「我們越來越多地購買自己的貨幣，這就是……這一切帶來的教訓。」

達利歐周一發表講話時，市場經歷了一波波動，因為他們消化了唐納德·特朗普總統要求美國擁有格陵蘭島以報復2025年未獲得諾貝爾和平獎的消息。週末的確認報導顯示，他憤怒地向挪威首相約納斯·加爾·斯特勒（Jonas Gahr Støre）發送了短信，儘管諾貝爾獎委員會獨立於挪威政府運作。但達利歐周二的言論發表時市場較為平靜，因為特朗普重申了對格陵蘭島的請求，但澄清他不會授權使用武力獲取該島。

達利歐周三告訴，這種經濟不穩定直接導致政治規範的崩潰。他認為，1945年建立的多邊世界秩序——以聯合國和世界貿易組織等機構為特徵——從一開始就可以說是一個「天真的體系」，因為它依賴代表性卻沒有保障執行力。

「當領導性大國不願遵守投票結果時會發生什麼？」達利歐問道，「你真的期望聯合國投票或國際法院能解決這些問題嗎？」

他認為，其結果是從多邊體系向單邊體系的明確轉變。達利歐提出，我們這個時代的核心問題已變為：「誰制定規則，誰執行規則，以及你將如何應對？」

達利歐分析中最令人不寒而慄的方面或許是法律權威被蠻力侵蝕。「權力比法律更重要，」他告訴，並指出衝突越來越多地由誰控制軍隊、警察和國民警衛隊來決定。這種趨勢不僅在國際上可見，在各國境內也同樣存在——民主受到民粹主義和對體系腐敗的日益增長的信念威脅。

當被問及這種破裂是否應該讓長期依賴穩定全球規則的公司董事會和CEO感到恐懼時，達利歐回應說，忽視真相要危險得多。

「我認為一直讓我害怕的是缺乏現實主義，」他說。

達利歐建議領導者停止依賴正在解體的基於規則的體系，轉而專注於「管轄權問題」，尋找人們「志同道合」且相互支持的地方。無論是處理國際邊界還是國內法規，達利歐堅持認為企業現在必須面對一個殘酷的現實：有保障的法律保護時代即將結束。

「法律會勝出嗎？」達利歐問道，「在國際上，每個人都必須面對這個問題。」

隨著對機構、法律本身和法定貨幣計價債務的信心逐漸喪失，達利歐向CNBC強調了黃金靜默但意義重大的復甦。他強調，黃金不應僅被視為投機資產，而應被視為世界上「第二大儲備貨幣」。他指出，在前一年，黃金是「波動最大的市場」，並且隨著央行多元化其持倉，黃金的表現遠好於科技股。JPMorgan首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）在10月的「最具影響力女性」會議上發表了類似言論，當時他表示，這是他有生以來第一次認為在投資組合中持有黃金是「半理性的」。

然而，達利歐的展望並非完全防禦性的。他表示，他將當前時代視為正在衰落的貨幣秩序與「精彩的技術革命」之間的分歧，這與特朗普當天早些時候在台上關於正在發生的「經濟奇蹟」的言論相呼應。至少在這方面，強權即公理（might makes right）。