Blackstone (BX) 勝出盈餘 但投資者因信貸弱勢而拋售

TLDR

• Blackstone 股價週四下跌 4.7%，此前第一季財報顯示其各業務部門業績參差不齊。
• 可分配利潤增長 25% 至 17.6 億美元，或每股 1.36 美元，超過分析師預期的 1.34 美元。
• 私人信貸基金扣除費用後的淨回報為零；銀行貸款組合虧損 1.4%。
• 基礎建設和 AI 相關資產本季表現強勁，毛回報率達 7.8%。
• 管理資產規模達到 1.3 兆美元，增長 12%，新流入資金達 685 億美元。

---

(SeaPRwire) –   Blackstone 在 2026 年第一季的整體收益超出預期，但由於投資者關注其私人信貸業務回報疲軟，股價仍然下跌。

$BX Blackstone：管理資產規模超出預期、強勁流入、盈利能力

業績
• 每股盈餘 (EPS)：0.83 美元
• 營收：36.2 億美元（預期 34.0 億美元）
• 費率相關每股盈餘：1.26 美元
• 可分配每股盈餘：1.36 美元
• 管理資產規模 (AUM)：1.304 兆美元（預期 1.292 兆美元）
• 已部署資本：…

— alldaystocks | 24/7 Market News (@allday_stocks) April 23, 2026

這家全球最大的另類資產管理公司報告可分配利潤為 17.6 億美元，或每股 1.36 美元——高於 1.34 美元的共識預期。總營收增長 10% 至 36.2 億美元。

儘管收益超出預期，BX 週四上午仍下跌 4.7% 至 123.60 美元，而 S&P 500 指數則下跌 0.2%。

Blackstone Inc., BX

管理資產規模在本季結束時達到 1.3 兆美元，同比增長 12%。Blackstone 在本季吸引了 685 億美元的新資產。

私人信貸和保險佔這些流入資金的近一半，吸引了 370 億美元。但該部門的回報率是紀錄以來最弱的。

私人信貸遭受打擊

Blackstone 的私人信貸基金本季扣除費用後的淨回報為零。其銀行貸款組合下跌 1.4%。該部門的可分配利潤下降 26% 至 3.73 億美元。

該公司旗下的旗艦非上市信貸基金 BCRED，僅在 3 月份就遭到持有其 470 億美元淨資產中約 7% 的投資者贖回。

總裁 Jonathan Gray 對私人信貸的負面報導表示反對。他指出，BCRED 自五年前成立以來已回報 9.4%，在同期表現優於流動性較高的信貸類別。

Gray 表示，贖回是由少數大型個人投資者驅動的，而非廣泛的撤資。他補充說，機構投資者——保險公司和養老基金——繼續向私人信貸分配資金。

他還將此與 Blackstone 的房地產基金 BREIT 進行了類比，該基金在一年前面臨類似的贖回壓力，隨後趨於穩定。

AI 基礎建設成為亮點

基礎建設投資是本季的亮點。Blackstone 的基礎建設部門在第一季公佈的毛回報率為 7.8%，過去 12 個月接近 25%。

執行長 Stephen Schwarzman 表示，該公司自 2015 年以來一直在投資 AI，遠早於當前的大型語言模型浪潮。他稱 Blackstone 是 AI 數據中心最大的投資者。

「我們決定做多 AI 基礎建設的這項戰略決策，將是影響我們客戶表現以及最終業務增長的最重要因素，」Gray 表示。

Schwarzman 指出，AI 數據中心所需的資金遠超公開市場所能提供的規模——這使 Blackstone 成為該建設過程中的關鍵參與者。

BCRED 在 2 月份錄得三年多來的首次月度虧損，這一數據點使得私人信貸在進入本財報季時一直受到密切關注。

根據 GuruFocus 的數據，BX 的 GF 價值為 202.25 美元，而目前價格接近 123 美元，這意味著該股較估計的內在價值折價約 39%。

該股的市盈率 (P/E ratio) 為 31.8 倍，低於其五年中位數 41.39 倍。

過去三個月的內部人士活動顯示，有約 68,500 美元的適度買入，且沒有記錄到內部人士拋售。